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GDT 398: mantuvo su trayectoria ascendente y respalda las expectativas para 2026 20/2/2026

La 398.ª subasta de la plataforma Global Dairy Trade (GDT), celebrada el 17 de febrero, registró un nuevo aumento en los precios internacionales de los lácteos, consolidando la cuarta tendencia alcista consecutiva en el índice de precios. El índice promedio de productos comercializados avanzó un 3,6%, alcanzando los USD 4.028/tonelada, lo que refuerza la tendencia de recuperación observada desde principios de año.

Entre los derivados negociados, el movimiento fue mayormente positivo. La leche en polvo entera (LPE), el principal producto comercializado en la plataforma, subió un 2,5%, cotizando a USD 3.706/t. La leche en polvo descremada (LPD) registró un aumento del 3,0%, alcanzando los USD 2.973/t.

El volumen total comercializado en la subasta ascendió a 22.240 toneladas, lo que representa una disminución del 7,5% respecto al evento anterior y una disminución del 1,8% respecto a la subasta equivalente de 2025. Además, hubo una menor participación de compradores en comparación con el evento anterior.

Nueva Zelanda está entrando gradualmente en una desaceleración estacional de la producción tras el pico de la cosecha. Como resultado, la disponibilidad exportable tiende a ser más limitada en los meses siguientes. Este ajuste natural de la oferta contribuye a un entorno más equilibrado entre la oferta y la demanda en el comercio internacional, lo que apoya los aumentos de precios observados en el GDT, incluso con menores volúmenes comerciales.

Por lo tanto, el resultado de GDT 398 parece reflejar menos una variación estructural de la demanda y más un momento de transición estacional en la oferta de Oceanía.

Impacto en los contratos futuros

Desde la última subasta de GDT, los contratos de futuros de leche entera en polvo negociados en la NZX han seguido apreciándose, lo que refuerza la percepción de un escenario con un menor excedente mundial de leche. El mercado ya anticipa una desaceleración estacional de la oferta en los próximos meses, así como un crecimiento menos acelerado de la producción mundial a lo largo de 2026.

A mediados de febrero, se observó un retroceso temporal en los precios de los contratos de futuros, asociado a la toma de ganancias y ajustes de posiciones a corto plazo, lo que generó dudas momentáneas sobre la sostenibilidad de los precios a largo plazo. Sin embargo, este movimiento se revirtió rápidamente y los precios retornaron a una tendencia alcista, lo que indica que los fundamentos siguen respaldando el mercado.

¿Y cómo afectan los resultados de la subasta de GDT al mercado brasileño?

Con cuatro aumentos consecutivos en el índice de precios Global Dairy Trade (GDT), el mercado internacional de productos lácteos está consolidando un ciclo de recuperación que comenzó a principios de 2026. Este movimiento se apoya en factores estructurales, como el ajuste estacional de la producción en Oceanía, la expectativa de un crecimiento más moderado de la producción mundial este año y el mantenimiento de una demanda internacional resiliente, incluso ante precios más altos.

Para Brasil, este entorno externo más firme tiende a mantener el soporte de los precios practicados en el Mercosur, especialmente para derivados como la leche en polvo y la mozzarella, los principales productos del comercio regional. La continuación del aumento de los precios internacionales podría reducir la diferencia de precios entre el mercado externo y el interno, disminuyendo el incentivo a las importaciones, especialmente si se combina con una oferta interna constante durante el primer semestre del año.

Sin embargo, el tipo de cambio sigue siendo una variable clave en esta ecuación. Un dólar más bajo puede aumentar la competitividad de los productos importados, mitigando algunos de los efectos del alza internacional en el mercado brasileño.